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CURSO DE TESORERIA

Curso de Tesorería

  • Lugar/Modalidad:

    ONLINE

  • Duración:

    La duración aproximada del programa es de 135 horas lectivas...

  • Fechas:

    Modalidad Abierta


Descripción

Las tesorerías tanto de las entidades financieras como de las empresas en general se han sofisticado de forma gradual a lo largo de esta última década. Por ello, la gestión del riesgo de divisa y del riesgo de tipo de interés, esenciales en la gestión tesorera, se ha visto enriquecida por la aparición de múltiples instrumentos financieros tanto de especulación como de cobertura.

Por otra parte, la concentración en las tesorerías de grandes volúmenes de liquidez, unido a la posibilidad de apalancamiento que ofrecen hoy en día los instrumentos derivados, exigen un control cada vez más riguroso y eficiente de las posiciones adoptadas en los diferentes mercados. En ese sentido, el Programa Avanzado de Especialización en Tesorería pretende explicar por vez primera la operativa diaria de una tesorería, explicando y detallando las interrelaciones y los posibles arbitrajes entre las diferentes mesas: Contado, Interbancario, Depósitos, Divisas, Derivados, Swaps, etc... Por otra parte también se estudiará el funcionamiento de una mesa de Renta Variable, incidiendo especialmente en las estrategias de arbitraje y valor relativo.

Objetivos

El Programa pretende explicar la operativa diaria de una tesorería, explicando y detallando las interrelaciones y los posibles arbitrajes entre las diferentes mesas: Contado, Interbancario, Depósitos, Divisas, Derivados, Swaps, etc... Por otra parte también se estudiará el funcionamiento de una mesa de Renta Variable, incidiendo especialmente en las estrategias de arbitraje y valor relativo.

Dirigido a

Tesoreros, Directores Financieros, Operadores de los mercados de opciones, Operadores de los mercados de divisas, Operadores de los mercados de contado, Operadores de los mercados a plazo, Middle y Back- office de tesorerías, Área de Control de Riesgo y Auditores internos y externos.

✍ Metodología

Titulación Oficial

Título Universitario de Especialista en Tesorería.

tesoreria, administracion empresarial, gasto, control presupuesto
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Temario Curso de Tesorería 2024

I. INTRODUCCIÓN: ESTRUCTURA GLOBAL DE UNA TESORERIA

II. EL FRONT OFFICE:

- La Tesorería:

Las convenciones comunes a los mercados:

~ Bases de cálculo más comunes: Act/360, Act/Act, 30/360, etc...

~ Convenciones para el cálculo de la fecha valor: Following Bussiness Day Convention, Modified Following

Bussiness Day Convention, etc...

~ Los contratos marco que soportan a las operaciones.

~ Códigos de conducta en los mercados.

La Mesa de Mercados Monetarios:

~ Convenciones particulares: períodos estándar negociados, fecha valor, calendarios.

~ La regulación de la posición tesorera del Banco:

- Las cámaras de compensación en el entorno EURO:

El sistema TARGET y otros.

- La cuenta tesorera.

- Los coeficientes de liquidez, el sistema de retenciones.

- La obtención de liquidez:

Operaciones de mercado abierto.

Subastas públicas de repos sobre papel.

Otros sistemas de emergencia.

~ Estrategias de gestión:

- La gestión de la liquidez:

Apuestas sobre la tendencia y pendiente de la curva de tipos.

- El análisis fundamental:

Principales indicadores macroeconómicos y su grado de influencia sobre los tipos a corto plazo en la gestión.

La Mesa de Productos Derivados sobre instrumentos del Mercado Monetario:

- Los "Call Money Swaps":

- Definición y valoración.

- Estrategias especulativas de gestión con "Call Money".

- Estrategias de cobertura y especulativas en la gestión de la liquidez.

- Arbitrajes con los mercados monetarios.

~ Los "Forward Rate Agreements" (FRAs)

~ Mercados de Futuros estandarizados a corto plazo sobre tipos de interés

Características de los contratos negociados.

Funcionamiento del sistema de garantías.

Compensación y liquidación.

La Mesa de Divisas:

~ El Mercado al contado en divisas

~ Los Mercados a Plazo:

- La Mesa de Eurodepósitos:

Convenciones particulares: períodos estándar cotizados, determinación de la fecha valor y calendarios

mixtos.

Eurodepósitos a plazo.

El análisis fundamental: principales indicadores macroeconómicos en los mercados internacionales.

- La Mesa de Plazo:

Determinación del precio a plazo de una divisa: la paridad entre tipos de interés y tipos de cambio.

Productos estándar: "outrights" y "forwards" de divisas.

Arbitrajes que interrelacionan a los mercados monetarios y los mercados de cambio.

- La Mesa de Opciones sobre Divisas:

Convenciones particulares:

> Fecha valor y fecha de expiración.

> Liquidación de una opción.

> Términos europeos o americanos, etc...

Modelos de valoración de opciones europeas y americanas.

Estrategias especulativas de tendencia y volatilidad.

La Mesa de Deuda Pública:

~ Convenciones particulares

~ Los mercados de repos y simultáneas

~ Estrategias de gestión en los mercados de deuda

Principales indicadores macroeconómicos.

- Estrategias especulativas sobre la tendencia y la forma de la curva con instrumentos de deuda pública.

- Estrategias que aprovechan irregularidades en los tipos implícitos.

- Estrategias que apuestan al cambio en el diferencial de crédito asociado al riesgo soberano.

La Mesa de Swaps de Tipos de Interés (IRS):

~ Convenciones particulares:

- Definición y valoración.

- Principales períodos cotizados.

- Características y definición de los principales IRS por países.

~ Estrategias de gestión:

- Cobertura de Bonos con IRS.

- Creación de Asset Swaps con instrumentos de la Deuda Pública.

- Estrategias especulativas sobre la tendencia y la forma de la curva con IRS.

- Arbitrajes con "FRA´s".

- Inmunización de una cartera de Bonos / IRS:

El Vector Delta.

La Mesa del Futuro sobre el Bono Nocional:

~ Convenciones particulares:

~ Estrategias de cobertura de una cartera de bonos con el Futuro Nocional.

La Mesa de Renta Fija Privada:

~ Convenciones particulares:

~ Los modelos de valoración de opciones sobre tipo de interés.

~ La Mesa de Opciones y Futuros en el Mercado Organizado

~ La Mesa de Opciones OTC´s:

- CAP´s, FLOOR´s y COLLAR´s:

Los riesgos de mercado en las carteras de opciones sobre tipos

- SWAPTION´s

La Mesa de Renta Variable de una Tesorería:

~ Trading de Volatilidad.

~ La Toma de Posiciones.

~ Arbitrajes.

~ Estrategias de Valor Relativo.

~ El Préstamo de Valores.

~ La Utilidad de los Sistemas Expertos.

~ M&A (Arbitrajes en las fusiones y adquisiciones).

La Mesa de Arbitrajes:

~ Estrategias que combinan instrumentos negociados entre las mesas de Tesorería.

La Originación y la Distribución Institucionales.

~ Principales productos negociados:

- Orientados a la gestión de la liquidez de la empresa.

- Orientados a la cobertura del riesgo de tipo de cambio en la empresa.

- Orientados a la cobertura del riesgo tipo de interés en la gestión de la tesorería de la empresa.

- Venta y distribución de productos estructurados.

~ Principales clientes corporativos:

- Los clientes institucionales.

- Los clientes corporativos.

La Mesa de Originación de instrumentos de Renta Fija:

~ Estrategias de originación de instrumentos de Renta Fija:

- La vinculación con las otras mesas de Tesorería.

~ Estrategias de sindicación de emisiones.

~ La distribución institucional.

~ Los programas de "Medium Term Notes".

La Mesa de Estructuras:

~ Creación y distribución de productos estructurados.

~ Principales estructuras negociadas:

- Productos estructurados en renta fija.

- Productos estructurados en renta Variable.

- Productos estructurados en divisas.

~ El "Delta Hedging".

Caso Práctico de Financiación de una Empresa: Situación del Mercado en el Punto de partida:

~ Desde el punto de vista de la Empresa:

- Elección del Tipo de Financiación.

- Seguimiento y visión a posteriori de la elección.

~ Desde el punto de vista de la Tesorería del Banco:

- Cálculo de Precios de los Productos Requeridos.

- Posición de Partida.

- Elección de Coberturas.

- Gestión de los Productos Utilizados.

- Mantenimiento Neutral o Especulativo de la Cartera.

- Proceso de Control de Resultados y Liquidación de Operaciones.

- Vista a posteriori del Resultado de la Gestión de la Cartera Resultante.

El Middle-Office y el Back-Office:

~ El tratamiento contable/electrónico de las operaciones realizadas.

~ Riesgos operativos.

~ Principales informes a Banco de España.

La Gestión Tesorera de la Empresa:

~ Evaluación de proyectos

~ Alternativas de Financiación:

- Determinación de la Estructura del Capital Optimo:

Estructura de Capital (Miller y Modigliani).

Evaluación del Impacto Fiscal.

Emisión de Bonos y Obligaciones.

Emisión de Acciones (Preferentes y Senior).

Préstamos Bancarios.

- La decisión de Comprar o Arrendar: "Leasing" vs. "Renting".

~ La Gestión de la Liquidez de la Tesorería de la Empresa.

~ Elasticidades.

~ Variables Exógenas.

~ Precio

VaR. Metodologías:

~ Varianzas y Covarianzas:

- Riskmetrics.

~ Simulación Histórica.

~ Simulación de Monte Carlo.

Análisis e Informes Fundamentales de Riesgo de Mercado en Tesorería:

~ Generación de Informes de Sensibilidades.

~ Generación de Informes de VaR.

~ Contratación de los Modelos "Back-Testing".

~ Análisis en situaciones de Stress: "Stress-Testing".

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